Apple chắc chắn đã nằm trong tầm ngắm của mọi nhà đầu tư muốn sở hữu một công ty thống trị.
Thành tích tích lũy vốn cho nhà đầu tư của Apple (AAPL) là không thể tin được. Trong các khung thời gian 10 và 20 năm qua, cổ phiếu đã tăng lần lượt 787% và 35,860%. Những mức tăng trưởng này vượt xa cả chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite.
Apple đã tạo ra 386 tỷ USD doanh thu trong 12 tháng qua. Và vốn hóa thị trường của công ty hiện ở mức gần 3,5 nghìn tỷ USD, biến Nhà Táo thành doanh nghiệp có giá trị nhất thế giới. Vậy có phải đã quá muộn để mua cổ phiếu này? Sau đây hai lý do có thể đúng là như vậy.
Triển vọng tăng trưởng của Apple
Apple là một công ty công nghệ thống trị. Có hơn 2,2 tỷ thiết bị Nhà Táo đang hoạt động trên toàn thế giới. Tuy nhiên, phạm vi tiếp cận rộng rãi đó cũng cho thấy sản phẩm của công ty đã được sử dụng bởi rất nhiều người, điều đó có nghĩa là mức tăng trưởng trong tương lai sẽ không giống với trong quá khứ.
Hiện tại, Apple đơn giản là một doanh nghiệp trưởng thành hơn so với 5, 10 hoặc 15 năm trước. Và với cơ sở doanh thu khổng lồ như hiện tại, việc đạt được mức tăng doanh thu mạnh mẽ ngày càng trở nên khó khăn. Trong năm tài chính 2023, Apple đã báo cáo doanh thu giảm bất ngờ 2,8% so với năm trước.
Đơn cử, iPhone hiện có ít cập nhật với khả năng thay đổi cuộc chơi, một yếu tố cần thiết để đảm bảo động lực cho người tiêu dùng nâng cấp lên mẫu điện thoại mới nhất mỗi năm. Apple Intelligence, sáng kiến AI của công ty, được kỳ vọng có thể thúc đẩy một chu kỳ nâng cấp khổng lồ với phiên bản iPhone sắp ra mắt. Tuy nhiên, khả năng các tính năng công nghệ mới thúc đẩy nhu cầu tăng vọt đối với các sản phẩm của Apple là tương đối nhỏ. Hầu hết người tiêu dùng hiện tại sẽ không thấy AI đủ quan trọng đối với cuộc sống hàng ngày của họ.
Điểm sáng về mặt tăng trưởng là mảng dịch vụ của Nhà Táo. Các dịch vụ như Apple Pay, Music và TV+, cùng với nhiều dịch vụ khác, đã giúp thúc đẩy doanh thu của phân khúc này tăng 14% so với cùng kỳ năm trước trong quý gần nhất. Việc dịch vụ đạt tỷ suất lợi nhuận gộp ấn tượng 74% cũng không có gì đáng lo ngại.
Hơn nữa, sự kết hợp giữa phần cứng và phần mềm chính xác là điều tạo nên hệ sinh thái mạnh mẽ của Apple. Đây là lợi thế cạnh tranh quan trọng mà Nhà Táo đã phát triển để giúp doanh nghiệp phát triển mạnh.
Nhưng ngay cả với sự mở rộng của dịch vụ, tăng trưởng của Apple cũng không phải là điều đáng chú ý, ít nhất là khi so sánh với lịch sử của chính công ty. Theo ước tính đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall, Apple được dự kiến sẽ tăng doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) với tốc độ trung bình hàng năm lần lượt ở mức 5,9% và 10,9% từ năm tài chính 2023 đến năm tài chính 2026. Tốc độ này chậm hơn đáng kể so với ba năm về trước.
Định giá của Apple
Triển vọng tăng trưởng không ổn định của Apple là một lý do để tin rằng hiện tại không phải là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu. Một lý do khác liên quan đến định giá.
Tại thời điểm viết bài này, cổ phiếu Apple đang giao dịch ở mức giá trên thu nhập (P/E) 34,4 lần. Con số này cao hơn 22% so với mức bội số 5 năm gần nhất. Và nó đắt hơn 43% so với định giá của S&P 500.
Công bằng mà nói, thật dễ dàng để tranh luận Apple có thể xứng đáng với mức định giá cao như vậy. Họ rõ ràng là một trong những doanh nghiệp tốt nhất thế giới với thương hiệu mạnh, sức mạnh định giá và khoản lợi nhuận tiền mặt khổng lồ.
Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể sẽ nhận được lợi nhuận kém nếu họ mua cổ phiếu khi mức định giá của công ty quá cao. Giả sử tỷ lệ P/E của Apple giảm xuống mức trung bình 5 năm 28,2 lần trong 5 năm tới, cùng với mức tăng trưởng EPS 10,9% đã đề cập ở trên, chúng ta sẽ đạt được mức lợi nhuận hàng năm dự báo chỉ 7% từ nay đến năm 2029. Mức lợi nhuận đó sẽ kém hơn mức trung bình hàng năm 10% của S&P 500 trong lịch sử.
Apple đã chứng tỏ là một khoản đầu tư tuyệt vời trong quá khứ. Nhưng, trừ khi giá cổ phiếu giảm đáng kể, hiện tại có vẻ đã quá muộn để mua cổ phiếu này.
Huân Hà-Theo fool
