Kể từ đầu năm 2024, cổ phiếu Nvidia (NVDA 0,69%) đã tăng khoảng 150%. Sau một đợt tăng giá mạnh mẽ như vậy, nhiều nhà đầu tư có thể cho rằng họ đã lỡ cơ hội và cổ phiếu không thể tăng cao hơn nữa. Vấn đề là cũng chính suy nghĩ đó đã khiến họ không mua cổ phiếu sau những mức tăng 50% và 100%.
Tương tự, cổ phiếu Nvidia đã tăng gần 750% kể từ đầu năm 2023. Mặc dù cổ phiếu tăng đáng kể nhưng mỗi ngày đều là một cơ hội mua tuyệt vời trong năm 2023. Có một bản năng tự nhiên trong mỗi nhà đầu tư được gọi là neo giá, tức là tâm trí của bạn bám vào mức giá mà bạn có thể đã trả trong quá khứ.
Đối với cổ phiếu Nvidia, nhà đầu tư cần xem xét các giả định để quyết định xem liệu nó có thể tăng cao hơn trong tương lai không? Nếu những giả định đó là hợp lý thì có lẽ vẫn chưa quá muộn để mua cổ phiếu Nvidia.
Doanh thu và lợi nhuận của Nvidia đang đạt mức đáng kinh ngạc
Sự trỗi dậy của Nvidia gắn liền với sản phẩm chính của công ty: bộ xử lý đồ họa (GPU). GPU được sử dụng trong các ứng dụng điện toán hiệu năng cao vì khả năng xử lý song song nhiều phép tính. Nếu không có khả năng này thì rất ít công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) tiên tiến mà chúng ta thấy ngày nay có thể thực hiện được. Khi cuộc đua AI tiếp tục, bất kỳ ai cạnh tranh đều mua càng nhiều GPU Nvidia càng tốt, đó là lý do tại sao cổ phiếu có hiệu suất tốt đến như vậy.
Nvidia đã báo cáo ba quý liên tiếp với doanh thu tăng gấp ba lần, khiến cổ phiếu tăng vọt lên mức cao kỷ lục.
Doanh thu của NVDA (hàng quý). Dữ liệu theo YCharts
Bởi vì Nvidia đã có khả năng sản xuất những GPU này nên tỷ suất lợi nhuận của công ty cũng tăng đáng kể do lợi thế từ quy mô.
Tỷ suất lợi nhuận của NVDA (hàng quý). Dữ liệu theo YCharts
Để xác định xem cổ phiếu Nvidia có thể đi về đâu từ thời điểm hiện tại, nhà đầu tư cần xác định xem liệu Nvidia có thể tiếp tục tăng trưởng và duy trì tỷ suất lợi nhuận hàng đầu của mình hay không.
Cổ phiếu hiện không rẻ, nhưng nó có thể tăng trưởng tương ứng với mức định giá cao
Tăng trưởng doanh thu của Nvidia sẽ có chút khó khăn. Đầu tiên, Nvidia có lịch sử là một công ty có tính chu kỳ. Điều này có nghĩa là công ty phải trải qua những thăng trầm của nhu cầu. Hiện tại, nhu cầu đang rất cao, nhưng câu hỏi đặt ra là liệu nó có thể duy trì ở mức cao này trong nhiều năm hay không.
Với lượng cơ sở hạ tầng AI vẫn chưa được xây dựng, nhiều nhà đầu tư tin Nvidia vẫn có thể liên tục mang lại mức doanh thu cao trong tương lai. Hơn nữa, GPU dành cho trung tâm dữ liệu chỉ có tuổi thọ khoảng 5 năm, vì vậy chúng sẽ cần được thay thế trong khoảng thời gian đó. Khi điều đó xảy ra, nó sẽ khơi dậy một làn sóng nhu cầu khác đối với GPU của Nvidia, có thể giúp hãng duy trì hoặc tăng doanh thu.
Tỷ suất lợi nhuận của Nvidia cũng bị nghi ngờ. Bởi vì lợi nhuận thu được là rất lớn, một số công ty muốn loại bỏ Nvidia và tự thiết kế GPU hoặc chip xử lý dành riêng cho AI. Điều này đe dọa cả doanh thu và lợi nhuận của Nvidia. Nhưng vấn đề là những sản phẩm dự kiến này rất cụ thể cho một số trường hợp sử dụng cụ thể. GPU của Nvidia vượt trội trong nhiều loại tính toán khác nhau, vì vậy, chúng có thể sẽ vẫn cực kỳ phổ biến.
Mặc dù đây chắc chắn là những thách thức, kết quả hiện tại đang nghiêng về phía Nvidia.
Bây giờ, chúng ta cần xem những kỳ vọng nào đã được đưa vào cổ phiếu Nvidia. Với mức giá cao gấp 71 lần thu nhập 12 tháng gần nhất, cổ phiếu Nvidia rất đắt.
Tỷ lệ PE của NVDA. Dữ liệu theo YCharts
Vì Nvidia là công ty hàng đầu với tỷ suất lợi nhuận tuyệt vời nên không phải là vô lý khi kỳ vọng cổ phiếu ở mức giá cao gấp 30 lần thu nhập 12 tháng gần nhất. Nếu chúng ta sử dụng bội số đó làm kịch bản cơ sở thì Nvidia sẽ cần tăng lợi nhuận lên 100 tỷ USD để đáp ứng tiêu chí ở mức định giá hiện tại.
Các nhà phân tích Phố Wall kỳ vọng doanh thu sẽ đạt 165 tỷ USD trong năm tài chính 2026 (kết thúc vào tháng 1 năm 2026). Nếu Nvidia có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận 57%, doanh thu đó sẽ mang lại lợi nhuận 94 tỷ USD, về cơ bản là đủ mức cần thiết để đạt được mức định giá đặt ra.
Như vậy, khoảng một năm rưỡi tăng trưởng đã được đưa vào định giá cổ phiếu. Nhưng câu hỏi đặt ra là liệu mức giá đó có xứng đáng không? Nếu tăng trưởng của Nvidia kéo dài thêm 5 năm nữa thì mức giá đó hoàn toàn xứng đáng. Nếu không, nhà đầu tư có thể sẽ chịu một cú sốc thức tỉnh.
Tuy nhiên, tất cả các dấu hiệu đều cho thấy xu hướng AI đang bùng nổ sẽ không kết thúc trong một năm rưỡi nữa. Điều đó có nghĩa là vẫn chưa quá muộn để mua cổ phiếu Nvidia.
Huân Hà-Theo fool
