Cổ phiếu Nvidia đã thoái lui mặc dù công ty đánh bại mức kỳ vọng cao trước đó.
Khi nói đến các cổ phiếu mà có vẻ như đã quá muộn để nhà đầu tư quan tâm đến, hầu hết mọi người có lẽ sẽ nghĩ đến Nvidia (NVDA). Cổ phiếu này đã tăng vọt hơn 950% kể từ cuối năm 2022, khi công ty nổi lên là công ty thống trị về chip AI. Hơn nữa, doanh thu và thu nhập trong quý tài chính thứ hai của công ty đã đánh bại kỳ vọng, một kết quả có khả năng duy trì định giá của cổ phiếu bán dẫn ở mức cao ngất ngưởng.
Tuy nhiên, tăng trưởng của phân ngành mà công ty dẫn đầu, chip AI, là rất lớn. Do đó, nhà đầu tư nên xem xét kỹ hơn Nvidia để xem liệu bây giờ có thực sự là quá muộn để tận dụng tiềm năng tăng trưởng còn lại của Nvidia hay không.
Liệu có quá muốn để mua cổ phiếu Nvidia
Nội dung bài viết
Kết quả phi thường của Nvidia
Giống như các quý trước, Nvidia đã mang lại kết quả ấn tượng cho quý thứ hai của năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 28 tháng 7). Công ty tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu vững chắc đối với chip Hopper của mình và đã bắt đầu vận chuyển các mẫu chip Blackwell rất được mong đợi cho khách hàng và đối tác.
Với nhu cầu đó, nhà đầu tư có thể không ngạc nhiên khi Allied Market Research dự báo tốc độ tăng trưởng kép hằng năm (CAGR) cho thị trường chip đạt 38% từ giờ đến năm 2032. Con số này cao hơn nhiều so với mức CAGR 6% mà Allied dự đoán cho toàn bộ thị trường bán dẫn từ giờ đến năm 2031.
Không có gì ngạc nhiên khi kết quả của Nvidia vượt xa dự báo đó. Với doanh thu đạt 30 tỷ USD, công ty đã tăng trưởng 122% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn đáng kể so với mức 28 tỷ USD mà chính công ty dự báo chỉ ba tháng trước. Hơn nữa, 26 tỷ USD trong số doanh thu đó đến từ phân khúc trung tâm dữ liệu, phân khúc bao gồm chip AI, tăng 154% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ngoài ra, thu nhập ròng trong quý tài chính thứ hai cũng đạt gần 17 tỷ USD, tăng 168% so với cùng kỳ năm ngoái khi Nvidia hạn chế được mức tăng chi phí doanh thu và chi phí hoạt động. Ngoài ra, công ty hiện dự kiến doanh thu trong quý tài chính thứ ba sẽ đạt 32,5 tỷ USD, cho thấy xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của công ty sẽ tiếp tục.
Phản ứng của thị trường
Nhưng bất chấp báo cáo thu nhập mạnh mẽ, phản ứng của thị trường có thể khiến các nhà đầu tư mới lo lắng. Sức mạnh của các con số không đủ để làm hài lòng nhà đầu tư và cổ phiếu đã giảm sau tin tức.
Hơn nữa, ngay cả với mức tăng trưởng lớn, một số số liệu định giá có thể khiến nhà đầu tư không muốn trả giá cao hơn cho cổ phiếu, bất kể hoàn cảnh là như thế nào.
Điều này không phải do tỷ lệ P/E, ở mức 72 lần, thấp một cách đáng ngạc nhiên khi xét đến mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh chóng của cổ phiếu. Tuy nhiên, tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) 38 lần đã vượt xa các công ty chip AI khác như AMD, có giá cao gấp 10 lần doanh thu, và Qualcomm, ở mức 5 lần doanh thu.
Sự tương phản trở nên rõ ràng hơn khi so sánh tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách. AMD và Qualcomm đang có giá trị doanh nghiệp cao gấp 4 lần và 8 lần giá trị sổ sách. Trong khi đó, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của Nvidia là 61 lần! Với mức định giá này, có thể thấy rõ lý do tại sao nhà đầu tư có thể ngần ngại trả giá cao hơn cho Nvidia trong thời gian tới bất chấp hiệu suất đáng kinh ngạc của công ty.
Ngoài ra, điều này đã xảy ra trong bối cảnh mua lại cổ phiếu đáng kể. Nvidia đã chi 15 tỷ USD để mua lại cổ phiếu trong nửa đầu năm tài chính 2025. Công ty cũng đã cam kết thêm 50 tỷ USD cho chương trình mua lại cổ phiếu bên cạnh 7,5 tỷ USD còn lại từ đợt ủy quyền trước đó.
Việc giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành sẽ làm giảm tác động của bất kỳ xu hướng giảm nào đối với cổ phiếu. Do đó, việc nhà đầu tư rời bỏ cổ phiếu bất chấp tin tức tăng giá trên có thể cho thấy cổ phiếu Nvidia đã bị định giá quá cao.
Hiện tại có phải là quá muộn cho các nhà đầu tư mới?
Với tình hình cổ phiếu như trên, nhà đầu tư có thể cho rằng họ đã quá muộn, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.
Phải thừa nhận tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 38% của thị trường chip AI khiến Nvidia có khả năng sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng mạnh mẽ trong nhiều năm tới. Nếu cổ phiếu rơi vào thị trường giá xuống, nhà đầu tư có thể bắt đầu quân bình chi phí đầu tư.
Thật không may, ở mức giá hiện tại, cổ phiếu đang được định giá ở mức hoàn hảo hoặc thậm chí vượt quá cả mức hoàn hảo sau khi tính đến báo cáo thu nhập quý 2 tài chính. Cuối cùng, rất khó để biện minh cho tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách 61 lần, ngay cả đối với một cổ phiếu “hoàn hảo”.
Với suy nghĩ đó, nhà đầu tư nên theo dõi Nvidia – cùng với tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của công ty này – và trì hoãn quyết định mua cho đến khi định giá giảm đáng kể so với mức đắt đỏ hiện tại.
Huân Hà-Theo fool
