Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho khả năng tăng trưởng doanh thu sẽ chậm lại vào năm 2024.
Lợi nhuận trên cổ phiếu của Coca-Cola (KO) và hoạt động kinh doanh của công ty đang đi theo hướng ngược nhau trong những ngày này. Gã khổng lồ đồ uống vừa báo cáo xu hướng hoạt động tích cực cho năm tài chính 2023. Tuy nhiên, Coke lại nằm trong số những cổ phiếu có hiệu suất yếu nhất trong nhóm các cổ phiếu thuộc Dow Jones trong năm vừa rồi. Cổ phiếu chỉ tăng 2% trong 12 tháng qua trong khi chỉ số Dow tăng 19%.
Liệu khoảng cách hiệu suất đó có mở đường cho lợi nhuận vượt trội so với thị trường cho nhà đầu tư nào sẵn sàng mua cổ phiếu Coke ngày hôm nay không? Chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn.
Nội dung bài viết
Xu hướng doanh thu
Vấn đề lớn nhất đối với hoạt động kinh doanh của Coke là tốc độ tăng trưởng không mấy khả quan. Mức tăng doanh thu nội sinh đã đạt 12% trong năm 2023 ngay cả khi phải so sánh với kết quả mức tăng đột biến 16% trong năm trước. Tuy nhiên, sự gia tăng trong năm vừa qua gần như hoàn toàn là do giá bán tăng cao; tăng trưởng khối lượng bán hàng của Coke đã giảm xuống còn 2% trong năm ngoái từ mức tăng 5% vào năm 2022. Đây không phải là một dấu hiệu tuyệt vời cho xu hướng doanh thu trong tương lai khi người mua sắm giảm mua soda.
Động lực mềm đó có thể sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2024. Coke đang kỳ vọng tăng trưởng doanh thu nội sinh chậm lại trong năm thứ hai liên tiếp, giảm xuống mức tăng từ 6% đến 7% vào năm 2024. Nhà đầu tư đang kỳ vọng công ty có thể quay trở lại mức tăng trưởng hai con số bao gồm cả giá tăng và khối lượng bán hàng cao hơn. Tuy nhiên, hiện tại họ sẽ phải chấp nhận tăng trưởng thị phần trong một ngành đang trì trệ. Để so sánh, PepsiCo đang kỳ vọng tăng trưởng doanh thu nội sinh chỉ 4% trong năm nay.
Tỷ suất lợi nhuận
Tuy nhiên, Coke đang tận dụng tối đa tốc độ tăng trưởng chậm hơn của mình, và đó là tin tuyệt vời cho các cổ đông. Thu nhập không tính theo GAAP đã tăng mạnh đến 16% vào năm 2023 nhờ sự kết hợp của việc cắt giảm chi phí, giá cả tăng và nhu cầu cao hơn đối với các loại đồ uống không cốt lõi như nước có ga và nước tăng lực.
Những chiến thắng đó đã giúp tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng lên mức 29% doanh thu, gần gấp đôi kết quả của PepsiCo. “Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ được mở rộng [vào năm 2024],” CFO John Murphy cho biết trong cuộc gọi hội nghị gần đây với các nhà đầu tư.
Lợi nhuận bằng tiền mặt là một điểm sáng khác giúp nâng cao lợi nhuận tổng thể cho cổ đông. Coke đã tạo ra dòng tiền tự do khoảng 10 tỷ USD vào năm 2023 và trả lại số tiền tương đương cho các nhà đầu tư thông qua việc mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức.
Các khoản cổ tức của Coke đã tăng lên trong hơn 60 năm liên tiếp, giúp biến Coke thành một trong những công ty có thành tích lâu đời nhất trên thị trường. Dòng tiền được dự kiến sẽ giảm vào năm 2024, nhưng nguyên nhân chủ yếu là do khoản thuế nộp một lần. Triển vọng dài hạn rất tích cực đối với xu hướng tiền mặt của Coke. Vì vậy, nhà đầu tư có thể tin tưởng vào mức tăng trưởng cổ tức ổn định hơn nữa trong những năm tới (và nhiều thập kỷ tới).
Việc giảm giá
May mắn thay, hôm nay bạn có thể mua được cổ phiếu của Coke với giá tương đối hời. Đúng là Coke có tỷ lệ giá trên doanh thu đến 6 lần, cao gần gấp đôi số liệu tương ứng của PepsiCo. Tuy nhiên, nhà đầu tư đã phải trả mức giá cao gấp 7 lần doanh thu cho Coke tại một số thời điểm trong 3 năm qua. Hiệu suất yếu kém của cổ phiếu trong 12 tháng qua đã làm giảm nguy cơ bạn phải trả mức giá quá cao cho công ty này.
Nhà đầu tư phải cân bằng những yếu tố tích cực đó với khả năng Coke sẽ báo cáo một số xu hướng doanh thu yếu hơn trong ngắn hạn. Cổ phiếu có thể phản ứng lại sự chậm chạp đó bằng cách duy trì hiệu suất tương đối yếu trong hầu hết năm 2024. Nhưng đó là một cái giá nhỏ phải trả để được tiếp cận với một trong những công ty tiêu dùng thiết yếu mạnh nhất hành tinh. Coke xứng đáng có một vị trí trong danh sách theo dõi của hầu hết nhà đầu tư từ năm 2024 trở đi.
Huân Hà-Theo fool
