Nvidia có sức chống chịu kiên cường hơn thị trường nghĩ.
Cổ phiếu Nvidia (NVDA) đã chuyển từ hiệu suất đè bẹp thị trường chứng khoán trong nửa đầu năm sang dao động lên xuống với những tin tức có vẻ nhỏ.
Thật bất thường khi thấy giá trị vốn hóa thị trường của một công ty được thêm vào hoặc mất đi đến 200 tỷ USD chỉ trong một phiên giao dịch. Tuy nhiên, đó là điều bình thường đối với một cổ phiếu có giá trị gần 3 nghìn tỷ USD. Kể từ khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào ngày 20 tháng 6, cổ phiếu Nvidia đã tăng hoặc giảm 5% trở lên trong 15 phiên, phản ánh sự biến động của chính cổ phiếu và sự không chắc chắn của nhà đầu tư về hướng đi của Nvidia.
Siêu sao trí tuệ nhân tạo (AI) này cũng cho thấy mình đặc biệt nhạy cảm với dữ liệu kinh tế vĩ mô, cũng như các khoản cược về hướng đi của lãi suất và nền kinh tế nói chung. Ví dụ, cổ phiếu Nvidia đã tăng 4,5% vào ngày 23 tháng 8 khi Chủ tịch FED Jerome Powell tuyên bố “đã đến lúc” hạ lãi suất. Vào ngày 6 tháng 9, cổ phiếu đã giảm 4% do báo cáo thất nghiệp yếu, làm dấy lên lo ngại về nền kinh tế. Sau đó, cổ phiếu lại tăng 8% vào ngày 11 tháng 9 khi báo cáo lạm phát thấp hơn dự kiến củng cố niềm tin vào việc FED cắt giảm lãi suất vào tuần tới.
Rõ ràng là Nvidia rất nhạy cảm với hướng đi của nền kinh tế và nỗi lo suy thoái đã đe dọa cổ phiếu này trong những tháng gần đây khi tỷ lệ thất nghiệp tăng và nhu cầu của người tiêu dùng yếu.
Vậy, Nvidia sẽ ra sao trong thời kỳ suy thoái? Câu trả lời phức tạp hơn bạn nghĩ.
Nội dung bài viết
Nvidia và chu kỳ kinh tế
Ngành bán dẫn vốn có truyền thống nặng tính chu kỳ. Nhu cầu chip trải qua các chu kỳ bùng nổ và suy thoái theo nền kinh tế hoặc một loại công nghệ mới, và hàng tồn kho có thể nhanh chóng chuyển từ tình trạng thiếu hụt sang tình trạng dư thừa, ảnh hưởng đến giá cả và nhu cầu.
Ngành bán dẫn nhìn chung mới chỉ thoát khỏi tình trạng suy thoái do tình trạng cung vượt cầu đối với chip nhớ và các sản phẩm khác cho thị trường PC khi doanh số bán thiết bị bùng nổ trong thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch rồi lại giảm.
Bản thân Nvidia đã từng trải qua các chu kỳ bùng nổ và suy thoái trước đây. Cổ phiếu đã tăng vọt trong thời kỳ đại dịch khi chip của công ty được ưa chuộng cho mục đích khai thác tiền điện tử. Nhưng khi giá Bitcoin lao dốc và các cổ phiếu công nghệ bước vào thị trường giá xuống, cổ phiếu Nvidia đã giảm gần 70% từ mức đỉnh điểm năm 2021 xuống mức đáy vào cuối năm 2022.
Cổ phiếu đã trải qua một chu kỳ tương tự vào năm 2018 và 2019, giảm gần 60%.
Lý do lần này có thể khác
Nvidia đã công bố những kết quả thu nhập chưa từng có trong các quý gần đây với doanh thu tăng gấp ba lần trong bốn quý và lợi nhuận tăng vọt với biên lợi nhuận tăng lên hơn 60%.
Sản phẩm bán dẫn của công ty, nền tảng thúc đẩy cuộc cách mạng AI, đang được hầu hết mọi công ty cơ sở hạ tầng đám mây và công ty khởi nghiệp AI săn đón. Đồng sáng lập Alphabet, Larry Page, được cho là đã nói rằng ông sẵn sàng phá sản công ty để giành chiến thắng trong cuộc đua AI. CEO Tesla, Elon Musk cũng đã ngả mũ trước Nvidia, nói rằng việc công ty duy trì nguồn cung GPU Nvidia là rất quan trọng.
Nói cách khác, nhu cầu đối với các sản phẩm của Nvidia là rất lớn và các công ty mua chúng rất giàu nên Nvidia sẽ ổn trong một thời kỳ suy thoái — có vẻ như phải có một cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng mới có thể dừng cuộc đua AI.
Ngay cả CEO của Nvidia, Jensen Huang, cũng thừa nhận động thái này tại một hội nghị đầu tư gần đây. Huang đã được hỏi tại Hội nghị Công nghệ và Cộng đồng Goldman Sachs rằng ông lo lắng nhất về điều gì. Hầu hết các CEO có lẽ sẽ nói là cạnh tranh, kinh tế vĩ mô, đổi mới hoặc điều gì đó tương tự. Nhưng thay vì thảo luận về các mối đe dọa tiềm tàng đối với Nvidia, ông đã đi theo hướng ngược lại, nói rằng:
Chúng tôi có rất nhiều người trên vai và mọi người đều trông cậy vào chúng tôi. Nhu cầu lớn đến mức việc cung cấp các thành phần, công nghệ, cơ sở hạ tầng và phần mềm của chúng tôi thực sự gây xúc động cho mọi người vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của họ. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh của họ.
Thay vì lo lắng về nhu cầu như hầu hết các CEO khác, Nvidia lại gặp vấn đề ngược lại. Công ty vẫn đang vật lộn để đáp ứng nhu cầu áp đảo đối với các sản phẩm của mình gần hai năm sau khi ChatGPT ra mắt. Huang lo lắng về việc làm hài lòng khách hàng và áp lực buộc công ty phải cung cấp sản phẩm Nvidia vì chúng đã trở nên quá quý giá với rủi ro trong cuộc đua AI rất cao.
Điều này có ý nghĩa gì đối với cổ phiếu Nvidia
Mặc dù doanh nghiệp có vị thế vững chắc, nhà đầu tư vẫn đối xử với Nvidia như với một cổ phiếu bán dẫn thông thường. Có thể thấy trên diễn biến giá họ vẫn tin công ty này rất nhạy cảm với nền kinh tế vĩ mô và khả năng suy thoái, nhưng điều đó có vẻ không đúng với doanh nghiệp hiện tại khi xét đến sự mất cân bằng giữa cung và cầu, mức tăng trưởng doanh thu tăng vọt của công ty và những bình luận từ các CEO hàng đầu như Mark Zuckerberg của Meta Platforms, người đã nói rằng rủi ro đầu tư không đủ vào AI lớn hơn nhiều so với đầu tư quá mức.
Nhà đầu tư không thể kiểm soát được việc Nvidia có bị ảnh hưởng bởi tin tức kinh tế tiêu cực hay không, nhưng họ có thể làm một điều khác: Tận dụng lợi thế của việc mất liên kết giữa sức mạnh doanh nghiệp và biến động giá cổ phiếu, đồng thời mua vào khi giá cổ phiếu Nvidia giảm nếu cổ phiếu thoái lui do các quan ngại về một cuộc suy thoái kinh tế.
Huân Hà-Theo fool
