Chuỗi cửa hàng burrito đã sa sút kể từ khi phân tách cổ phiếu và hiện có vẻ đã sẵn sàng phục hồi.
Cổ phiếu Chipotle đã sụt giảm cho đến cuối tháng trước, khi Chipotle báo cáo kết quả thu nhập quý 2. Mặc dù thu nhập trên một cổ phiếu chỉ đạt 33 cent, doanh thu 3 tỷ USD và tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng trên 11% đều vượt ước tính của các nhà phân tích. Nhưng như thường lệ, xu hướng tăng trưởng hậu báo cáo của cổ phiếu đã sớm xì hơi. Cổ phiếu, ở mức giá 54,32 USD gần đây, đã giảm khoảng 13% trong tháng qua, sau khi phân tách cổ phiếu theo tỷ lệ 50:1.
Sụt giảm của cổ phiếu hậu báo cáo thu nhập có vẻ giống như một cơ hội mua vào.
Dan Ahrens, giám đốc danh mục đầu tư của quỹ hoán đổi danh mục AdvisorShares Restaurant, nói với Barron’s: “Chúng tôi không nghĩ ra bất kỳ lý do chính đáng nào cho sự thoái lui của cổ phiếu ngoại trừ những lo ngại chung về nền kinh tế và không gian nhà hàng nói chung. Đây có thể là điểm vào lệnh tốt cho các nhà đầu tư dài hạn.”
Họ có lý do để lo lắng. Doanh số bán hàng cùng cửa hàng đã giảm tốc tăng trưởng trong tháng 6 – và có lẽ cũng sẽ giảm tốc trong tháng 7. Nhưng đáng lo ngại hơn là sự gia tăng chi phí, gắn liền với các khoản đầu tư cần thiết mà công ty sẽ phải thực hiện vào lao động, công nghệ, tìm nguồn cung ứng thực phẩm và đổi mới thực đơn. Quản lý những vấn đề này là chìa khóa để mở ra đợt tăng giá mạnh mẽ kéo dài nhiều năm của cổ phiếu. Nhưng hiện nay, chi phí gia tăng, kết hợp với việc người tiêu dùng thận trọng không muốn chấp nhận tăng giá, có thể gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận.
Randy Hare, giám đốc nghiên cứu vốn cổ phần tại ngân hàng Huntington Private Bank, muốn có thêm xác nhận trong những quý tới rằng Chipotle có thể kiểm soát chi phí và duy trì tỷ suất lợi nhuận. Theo ông, công ty có một lịch sử hoạt động mạnh mẽ, và ông không nghi ngờ chi phí sẽ nằm trong phạm vi dự kiến, nhưng “chi phí đang không đi đúng hướng”.
Tuy nhiên, những lo ngại đó sẽ không có khả năng làm ảnh hưởng đến tăng trưởng của Chipotle. Doanh thu và tỷ suất lợi nhuận của công ty đã một lần nữa vượt xa ước tính trong quý 2, và họ có kế hoạch tăng số lượng nhà hàng mới từ 8% đến 10% mỗi năm trong dài hạn, hướng tới mục tiêu 7.000 địa điểm cửa hàng, gần gấp đôi so với những gì họ đang có. Theo dữ liệu từ Placer.ai, lưu lượng khách đến cửa hàng đã tăng 17% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2.
Chipotle dường như cũng có vẻ miễn nhiễm với những áp lực mà McDonald’s và các công ty cùng ngành khác phải đối mặt do sự tập trung cao độ của người tiêu dùng vào giá trị. Ngược lại, Chipotle lưu ý rằng các giao dịch đang tăng lên ở mọi mức thu nhập, và họ cũng đang giành được thêm thị phần.
Theo ước tính đồng thuận của Phố Wall, tăng trưởng thu nhập trên một cổ phiếu, mặc dù đang ở mức vừa phải so với mức đỉnh của đại dịch, vẫn được dự đoán sẽ đạt 22% trong năm nay và 19% vào năm 2025. Nếu Chipotle đáp ứng được ước tính của các nhà phân tích là thu nhập đạt 1,09 USD/cổ phiếu trong năm nay, con số này sẽ cao hơn khoảng bốn lần lợi nhuận trên một cổ phiếu của năm 2019.
Các xúc tác sắp tới sẽ bao gồm việc trở lại thực đơn của món ức, một trong những món ăn phổ biến nhất của hãng; việc tiếp tục tự động hóa; động lực đặt hàng kỹ thuật số; và hiệu quả của chuỗi cung ứng, có thể đóng vai trò bù đắp cho áp lực thu hẹp biên lợi nhuận.
Cùng với nhau, những yếu tố đó cho thấy đợt bán tháo cổ phiếu Chipotle, xảy ra khi nhà đầu tư xoay vòng khỏi các cổ phiếu tăng giá gần đây, chẳng hạn như các cổ phiếu bán dẫn, có thể liên quan nhiều đến tâm lý nhà đầu tư hơn là biên lợi nhuận. Và có nhiều lý do để tin rằng Chipotle nhiều khả năng sẽ một lần nữa vượt qua những cơn gió ngược này một cách thành công.
Sụt giảm này cũng mang đến cơ hội hiếm có cho các nhà đầu tư mua lại một cổ phiếu đắt giá lâu năm. Mặc dù mức giá trên thu nhập dự phóng 43,5 lần có vẻ không phải là quá đắt, nó chắc chắn thấp hơn mức 55 lần hồi tháng 6 hoặc mức trung bình 5 năm khoảng 50 lần.
Nhà phân tích Abby Roach của Allspring Global Investments viết trong email: “Cổ phiếu đang giao dịch dưới cả bội số giá/thu nhập tuyệt đối và tương đối (so với chỉ số S&P 500) ở mức trung bình 3 và 5 năm. Cổ phiếu tiếp tục trông hấp dẫn từ góc độ định giá.”
Kevin McCarthy, chuyên gia phân tích nghiên cứu cấp cao tại Neuberger Berman, cho biết Chipotle sẽ không bao giờ được coi là một món hời thực sự, nhưng thật khó để tranh luận về sự thống trị và đề xuất giá trị của công ty đối với người tiêu dùng. Ông nói: “Công ty đang ở một cấp độ hiếm hoi của những người chiến thắng về lưu lượng khách hàng bởi vì họ đặt giá trị lên trên bảng xếp hạng và thương hiệu đạt điểm cực kỳ cao ở những nơi cần thiết, đặc biệt là với người tiêu dùng trẻ tuổi”.
Trong một năm mà các cổ phiếu chip chiếm ưu thế, cổ phiếu bánh tortilla này cũng đáng được các nhà đầu tư chú ý. Hãy mua khi giá giảm.
Huân Hà-Theo barrons
