Nhà sản xuất GPU đã công bố một vài thông tin tốt. Tuy nhiên kỳ vọng của thị trường đối với Nvidia là quá lớn.
Cổ phiếu Nvidia (NVDA) đã giảm sau khi công ty dẫn đầu về chip AI công bố kết quả tốt hơn dự kiến trong báo cáo quý hai năm tài chính 2025, nhưng kết quả của công ty đã không đánh bại kỳ vọng với biên độ mạnh mẽ như các nhà đầu tư vẫn quen thấy, và hướng dẫn của ban quản lý cũng nhẹ hơn. Nvidia cũng báo cáo biên lợi nhuận gộp giảm so với quý trước, cho thấy công ty có thể đã đạt đến giới hạn của việc mở rộng biên lợi nhuận.
Trong phiên giao dịch sau báo cáo, cổ phiếu Nvidia đã giảm điểm mặc dù cổ phiếu của nhiều công ty AI ngang hàng như Arm Holdings đã tăng giá. Việc các cổ phiếu AI khác tăng cho thấy một số nhà đầu tư đang diễn giải báo cáo này là tin tốt cho nhu cầu AI nói chung và tận dụng cơ hội để chuyển sang các cổ phiếu AI khác với nhiều tiềm năng tăng giá hơn.
Nvidia chơi trò kỳ vọng
Nvidia đã có một quý mạnh mẽ khác: Trong giai đoạn 3 tháng kết thúc vào ngày 28 tháng 7, doanh thu đã tăng 122% so với cùng kỳ năm ngoái lên 30 tỷ USD và thu nhập trên một cổ phiếu sau điều chỉnh đã tăng vọt 152% lên 0,68 USD, cả hai đều đánh bại ước tính đồng thuận của các nhà phân tích.
Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm từ 78,4% xuống 75,1%. Công ty lý giải sụt giảm này là do các sản phẩm trung tâm dữ liệu mới và việc ghi giảm hàng tồn kho liên quan đến nền tảng Blackwell. Đây là lần đầu tiên biên lợi nhuận gộp của Nvidia thu hẹp trong kỷ nguyên AI tạo sinh, và có vẻ như đây là dấu hiệu cho thấy biên lợi nhuận của công ty có thể đã đạt đỉnh.
Hướng dẫn cho quý 3 tài chính của Nvidia cũng không quá mạnh. Ban quản lý dự báo doanh thu sẽ đạt 32,5 tỷ USD, và mặc dù con số này cao hơn ước tính đồng thuận ở mức 31,8 tỷ USD, nó cũng chỉ tương đương mức tăng trưởng doanh thu 8% so với quý trước.
Công ty dự kiến sẽ chỉ ra mắt nền tảng Blackwell vào quý 4 của năm tài chính này, và điều đó có thể gây ra một lực cản nhỏ đối với nhu cầu trong quý 3.
Có nên mua bắt đáy cổ phiếu Nvidia?
Cổ phiếu Nvidia cần một chút nghỉ ngơi. Xét cho cùng, giá cổ phiếu đã tăng đến gần 1.000% kể từ đầu năm 2023, ngay sau khi ChatGPT ra mắt.
Hiện tại, mức vốn hóa thị trường của công ty là 3 nghìn tỷ USD, chỉ sau Apple và Microsoft trong cuộc đua giành danh hiệu công ty giá trị nhất thế giới. Và mức tăng trưởng mạnh mẽ công ty dự kiến đạt được trong kỷ nguyên AI, ít nhất là trong vài quý tới, phần lớn đã được phản ánh trong giá cổ phiếu. Công ty hiện đang được giao dịch với tỷ lệ P/E kỳ hạn 43 lần, khá đắt, nhưng hợp lý.
Đợt thoái lui trong tuần qua có vẻ là cơ hội tốt để các nhà đầu tư dài hạn mua cổ phiếu Nvidia vì công ty này vẫn thống trị thị trường phần cứng AI. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng có thể muốn học hỏi từ những người đang chuyển từ cổ phiếu này sang các lựa chọn thay thế như Arm Holdings.
Với mức định giá 3 nghìn tỷ USD, tiềm năng tăng giá của Nvidia bị hạn chế hơn so với các công ty như Arm, đặc biệt khi biên lợi nhuận gộp của Nvidia đang thu hẹp và tốc độ tăng trưởng hàng quý của công ty đang chậm lại.
Huân Hà-Theo fool
