Cổ phiếu Ford tiếp tục khiến nhà đầu tư thất vọng.
Dù là hãng sản xuất ô tô nổi tiếng của Mỹ nhưng Ford (F) lại gây thất vọng lớn cho nhà đầu tư. Trong 5 năm qua, cổ phiếu chỉ mang lại tổng lợi nhuận 30%. Mức lợi nhuận này kém xa so với tổng lợi nhuận gần 100% của S&P 500 trong cùng khoảng thời gian.
Năm nay, các cổ đông của Ford lại còn đau đầu hơn khi cổ phiếu giảm đến 20% từ đầu năm 2024 (tính đến ngày 6 tháng 8). Nhưng có lẽ đã đến lúc phải nắm lấy cơ hội với công ty này.
Bạn có nên mua bắt đáy cổ phiếu Ford?
Quý 2 đáng thất vọng của Ford
Nhà đầu tư không nên nhắm mắt ngó lơ kết quả tài chính mới nhất đáng thất vọng của Ford. Trên thực tế, cổ phiếu đã giảm mạnh ngay sau thông báo này.
Công ty đã không đạt ước tính của Phố Wall với biên độ lớn, công bố thu nhập trên một cổ phiếu sau pha loãng đạt 0,47 USD trong quý 2 (kết thúc vào ngày 30 tháng 6), thấp hơn nhiều so với kỳ vọng đồng thuận ở mức 0,68 USD. Con số này cũng đã giảm 35% so với cùng kỳ năm ngoái.
Chi phí bảo hành đã cao hơn đáng kể do các vấn đề lớn về chất lượng. Điều này đáng bị khiển trách. So với quý 1, Ford đã chi thêm 800 triệu USD cho hoạt động bảo hành và triệu hồi trong quý 2.
Phân khúc xe điện (EV) Model e của công ty tiếp tục đốt tiền một cách ngoạn mục. Trong khi doanh thu tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái, khoản lỗ hoạt động lại lên tới hơn 1,1 tỷ USD. Bộ phận Model e hiện đã lỗ 2,5 tỷ USD trong 6 tháng qua. Không ai đoán được khi nào thì tình hình này mới thay đổi.
Điểm sáng đáng chú ý là phân khúc xe chuyên nghiệp của Ford. Bộ phận tập trung vào xe thương mại đã ghi nhận doanh thu tăng 9%. Bộ phận này cũng đạt tỷ suất lợi nhuận hoạt động ấn tượng đến 15,1%, cao hơn nhiều so với bộ phận Ford Blue xe động cơ đốt trong truyền thống.
Rẻ là có lý do
Nhìn vào sụt giảm mạnh của cổ phiếu, rõ ràng thị trường đang trở nên rất bi quan về triển vọng của Ford. Điều này được phản ánh rõ ràng qua tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng chỉ 5,2 lần của cổ phiếu. Đây là mức định giá thấp nhất của Ford kể từ ít nhất là đầu năm 2022, và thấp hơn 80% so với định giá tương đương của S&P 500.
Nhưng cũng vì vậy, tại thời điểm viết bài này, Ford đang trả tỷ suất cổ tức khổng lồ lên đến 6,2%. Có lẽ các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập sẽ đánh giá cao điều này.
Tuy nhiên, Ford trông có vẻ giống như một cái bẫy giá trị cổ điển. Cổ phiếu rẻ vì lý do chính đáng. Trong lịch sử, các cổ đông của Ford đã không được hưởng lợi nhuận cao từ việc sở hữu cổ phiếu này. Điều này có thể sẽ không sớm thay đổi.
Một lý do để không mua cổ phiếu là vì triển vọng tăng trưởng thấp của công ty. Con số doanh thu 47,8 tỷ USD trong quý 2 chỉ cao hơn 28% so với cùng kỳ 10 năm trước. Ngành công nghiệp ô tô đã rất trưởng thành, điều này không mang lại cho Ford một nền tảng vững chắc để tăng số lượng xe xuất xưởng.
Bên cạnh tiềm năng tăng trưởng thấp, ngành này còn có tính cạnh tranh cực kỳ cao. Ví dụ: mọi người đưa ra quyết định mua hàng dựa trên tính năng, giá cả, độ an toàn, tiết kiệm nhiên liệu và bảo trì. Ford không đặc biệt nổi bật ở bất kỳ lĩnh vực nào trong số này. Tệ hơn nữa, có rất nhiều nhà sản xuất ô tô toàn cầu khác cũng đang cố gắng làm điều tương tự. Vì vậy, Ford không sở hữu con hào kinh tế, và đó là dấu hiệu rõ ràng cho thấy đây không phải là một doanh nghiệp chất lượng cao.
Xu hướng lợi nhuận kém là một lý do khác để tránh Ford. Trong 5 năm qua, tỷ suất lợi nhuận hoạt động trung bình của công ty chỉ ở mức 1,3%. Cũng không có dấu hiệu nào cho thấy tính kinh tế nhờ quy mô vốn có trong mô hình kinh doanh.
Cuối cùng, thành công tài chính của Ford quá nhạy cảm với các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của hãng. Có những biến số đặc thù của ngành, như chuỗi cung ứng. Ngoài ra còn có các yếu tố vĩ mô, chẳng hạn như lãi suất. Điều này làm cho hoạt động kinh doanh của công ty có tính chu kỳ đáng kinh ngạc.
Cổ phiếu Ford đã giảm giá trong vài tuần qua. Nhưng điều đó không có nghĩa là bạn nên mua bắt đáy cổ phiếu.
Huân Hà-Theo fool
