Tỷ suất cổ tức cao ngất ngưởng của Pfizer rất hấp dẫn, nhưng liệu có bền vững không?
Các cổ phiếu trả cổ tức tỷ suất cao mang lại hai lợi ích chính. Chúng cung cấp dòng tiền đều đặn thông qua các khoản thanh toán cổ tức, và khi cổ tức được tái đầu tư liên tục, thường vượt trội hơn S&P 500 trong dài hạn.
Tuy nhiên, tỷ suất cổ tức cao cần được xem xét kỹ lưỡng. Chúng thường là kết quả của giá cổ phiếu thấp hơn hoặc chính sách chi trả quá hào phóng. Tỷ lệ chi trả, đo lường tỷ lệ thu nhập được phân phối dưới dạng cổ tức, là một số liệu quan trọng. Tỷ lệ vượt quá 75% có thể báo hiệu sự không bền vững, có khả năng dẫn đến việc cắt giảm cổ tức và giá cổ phiếu giảm sau đó.
Gã khổng lồ dược phẩm Pfizer (PFE) nổi bật trong bối cảnh này. Hiện tại, công ty đang cung cấp mức tỷ suất cổ tức hấp dẫn 5,7% — cao nhất trong số các hãng dược phẩm lớn và là một trong những mức cao nhất trong toàn bộ ngành chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, tỷ lệ chi trả 436% của Pfizer làm dấy lên những lo ngại đáng kể về tính bền vững.
Tỷ suất cổ tức cao của Pfizer có đáng để mạo hiểm không? Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn để biết câu trả lời.
Nội dung bài viết
Một công ty dược phẩm lớn đang đối mặt với nhiều thách thức
Pfizer là một công ty dược phẩm toàn cầu với danh mục sản phẩm ấn tượng bao gồm hơn 350 loại thuốc đã được đưa ra thị trường, 113 ứng viên trong các thử nghiệm lâm sàng và có mặt tại hơn 200 quốc gia. Bất chấp vị thế thống lĩnh này, cổ phiếu của công ty đã lao dốc gần đây, giảm mạnh đến 52% so với mức đỉnh 3 năm.
Sụt giảm đáng kể này chủ yếu xuất phát từ sụt giảm doanh số của thương hiệu COVID-19 từng bùng nổ của Pfizer. Tuy nhiên, trong bối cảnh thách thức quan trọng này, định giá hiện tại của Pfizer có thể mang đến một cơ hội hấp dẫn cho cả những người săn giá hời và các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận.
Đi sâu vào chi tiết, cổ phiếu Pfizer hiện đang giao dịch ở mức giá chỉ cao gấp 9,6 lần thu nhập dự kiến cho năm 2026, một mức chiết khấu đáng kể trong lĩnh vực dược phẩm thường có giá cao. Mức định giá hấp dẫn này, kết hợp với tỷ suất cổ tức cao của cổ phiếu và vị thế thị trường vững chắc của Pfizer, tạo ra một đề xuất giá trị hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.
Mối quan ngại về tính bền vững của cổ tức
Mức tỷ suất cổ tức 5,7% của Pfizer, mặc dù hấp dẫn, làm dấy lên mối quan ngại lớn đáng kể về tính bền vững. Tỷ lệ chi trả của công ty đã tăng vọt lên 436%, vượt xa ngưỡng 75% thường báo hiệu sự bất ổn định cổ tức tiềm ẩn. Tỷ lệ này không chỉ cao đáng báo động về mặt tuyệt đối mà còn cao nhất trong số các công ty dược phẩm lớn và công nghệ sinh học blue chip của Pfizer.
Tỷ lệ chi trả của Pfizer (hàng năm). Dữ liệu theo YCharts.
Tuy nhiên, bối cảnh là rất quan trọng. Ngành dược phẩm thường trải qua các giai đoạn tỷ lệ chi trả cao do bản chất thâm dụng vốn và thời hạn bảo hộ bằng sáng chế đối với các loại thuốc có thương hiệu. Những yếu tố này có thể dẫn đến sự gia tăng đột biến tạm thời trong số liệu này. Thật vậy, tỷ lệ chi trả trung bình trong nhóm các công ty cùng ngành của Pfizer là 141% — đã khá cao nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức 436% của Pfizer.
Phản ứng của Phố Wall đối với những con số này rõ ràng là bi quan. Cổ phiếu Pfizer đã giảm 14% trong 12 tháng trước, phản ánh sự hoài nghi của nhà đầu tư về khả năng duy trì mức cổ tức hiện tại của công ty. Tâm lý tiêu cực này vẫn tiếp diễn mặc dù Pfizer có hiệu suất thương mại mạnh mẽ trong nửa đầu năm, bao gồm một số loại thuốc mới ra mắt thành công.
Quan điểm và triển vọng của ban quản lý
Trong cuộc gọi thu nhập quý 2 năm 2024 của Pfizer, ban quản lý đã tái khẳng định cam kết duy trì và tăng cổ tức là ưu tiên hàng đầu. Quan điểm này được hỗ trợ bởi chuỗi 15 năm liên tiếp tăng cổ tức và không giảm kể từ khi mua lại Wyeth với giá 68 tỷ USD vào năm 2009.
Để củng cố cam kết này, Pfizer đã triển khai một kế hoạch tiết kiệm chi phí với mục tiêu tiết kiệm ròng 4 tỷ USD từ giờ đến cuối năm. Sáng kiến này nhằm mục đích cải thiện dòng tiền tự do và hỗ trợ tính bền vững của cổ tức trong ngắn hạn.
Nhìn về tương lai, danh mục thuốc của Pfizer bao gồm một số loại thuốc ung thư tiềm năng, đáng chú ý là vepdegestrant cho bệnh ung thư vú và sigvotatug vedotin cho bệnh ung thư phổi. Nếu thành công trong các thử nghiệm lâm sàng, những loại thuốc có giá trị cao này có thể tạo ra doanh thu hàng năm hơn 1 tỷ USD.
Việc ra mắt thành công những loại thuốc này có thể thúc đẩy đáng kể tăng trưởng doanh thu và thu nhập của Pfizer trong nửa cuối thập kỷ. Hiệu suất tài chính được cải thiện này có thể giúp đưa tỷ lệ chi trả của công ty về gần hơn với mức trung bình lịch sử khoảng 50%.
Kết luận: Một rủi ro được tính toán đáng cân nhắc
Mặc dù không có gì là đảm bảo trong đầu tư, triển vọng bi quan của thị trường về triển vọng ngắn hạn của Pfizer có thể là quá mức. Cam kết kiên định của ban quản lý đối với tăng trưởng cổ tức, các biện pháp cắt giảm chi phí và một chương trình phát triển thuốc đầy hứa hẹn cho thấy tiềm năng thay đổi tình hình.
Cổ phiếu Pfizer hiện cũng đang giao dịch ở mức chiết khấu lớn so với nhiều công ty dược phẩm lớn khác, có khả năng cung cấp biên độ an toàn cho các nhà đầu tư mua ở mức hiện tại. Mặc dù tỷ lệ chi trả cao là một mối quan ngại, vị thế thị trường vững chắc của công ty, danh mục sản phẩm đa dạng và động cơ đổi mới đã được chứng minh sẽ cung cấp một số sự đảm bảo rằng tình hình này sẽ chỉ là tạm thời.
Với những yếu tố này, Pfizer được sàng lọc như một lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư nào đang tìm kiếm những cơ hội tỷ suất cao. Tuy nhiên, giống như tất cả các cổ phiếu trả cổ tức tỷ suất cao, việc theo dõi tình hình tài chính và phạm vi cổ tức của công ty sẽ vẫn rất quan trọng.
Huân Hà-Theo fool
